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市场运行格局生变 钢企“布局”期货正当时

作者: 海口资讯网 发布时间: 2020年01月23日 13:43:01

  6月以来,铁矿石期现货价格上涨10%左右,延续今年“牛市”势头,成为市场关注焦点。本轮铁矿石价格上涨,始自海外矿山事故,并在3月澳洲飓风及随后我国靓丽的粗钢产量数据影响下持续走高。据公开数据,今年前5月粗钢累计产量达到40488万吨,同比增长10%。与之相对的是,我国进口铁矿石港口库存持续下降。

  相关人士对中国证券报记者表示,铁矿石价格连续上涨后,市场运行格局正在发生变化,未来需要警惕供需变化带来的价格拐点。而在价格大幅波动中,钢企应该更加密切关注和参与期货市场,积极利用期货工具对冲风险。

  港口库存缘何大减

  6月14日,我国进口铁矿石港口现货库存达1.18亿吨,较年初1.43亿吨减少了2000多万吨。有观点认为,1.2亿吨是铁矿石港口库存的“警戒线”,今年以来港口库存持续下降,是造成现货资源紧缺、铁矿石价格拉涨的重要动力。那么,1.18亿吨的港口库存量在近几年处于什么水平呢?

  据数据,2010年1月我国铁矿石港口库存6000多万吨,之后整体保持震荡上行,在2017年前港口库存在1.2亿吨以下。直至2017年2月后,在外矿持续增产、国内钢厂去产能等作用下,铁矿石库存量开始超过1.2亿吨。

  沙钢集团资源公司相关业务人员向中国证券报记者介绍,现在港口库存1.18亿吨的水平并不处于低位。“2017年2月之前,港口铁矿石库存一直低于1.2亿吨,当时普氏指数在40-80美元/吨左右震荡,而现在1.18亿吨港口库存对应的是110美元/吨。”可以说,铁矿石港口库存虽经历了数月的下降,但目前供应仍较为充足,不支持铁矿石价格大幅走高。由此,所谓的“警戒线”或许是持这一观点人士的自我强化。

  5月末铁矿石港口库存环比降幅7.66%,虽环比继续下降,但降幅较上月收窄1.02个百分点。“今年受巴西矿难和澳洲飓风影响,发货量在3月锐减是事实。但是现在来看,相关矿山发货量已经开始恢复。”该业务人员称。

  对于下一步外矿发运和库存预期,Mysteel数据显示,6月1日至7日,澳大利亚、巴西铁矿石发运总量2285.7万吨,虽然环比前周有所下降,但较4月初大幅增长了681.7万吨,4月以来发运量整体呈上涨趋势,有望带动铁矿石到港量回升。

  同时还要看到,淡水河谷的Brucutu矿山目前已重启1000万吨干选产能。淡水河谷官方表示,该上游式尾矿坝符合政府规定的所有安全要求,因此希望获得法院批准以复产其剩下的2000万吨湿选产能。同时,淡水河谷有望在接下来复产其Timbopeba, Vargem Grande、Pico及Alegria矿区,总产能为3000万吨。该公司北部系统S11D项目也增产顺利,5月该项目铁矿石产量创历史新高。今年前5月该项目铁矿石出口量2590万吨,较去年同期增长26.3%。

  国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮分析,淡水河谷部分项目关停是临时性的,未来会有部分项目解禁。考虑到100美元/吨以上的矿价如果能长期维持,对国产矿山和国际众多矿山都具备了盈利条件,复产动力较强,也会在一定程度弥补主流矿山带来的供给减量。

  此外,中国证券报记者从北方某大型钢厂了解到,此前市场传言说由于检修缘故,7月前半月必和必拓将延迟纽曼粉的发货。但实际上,该企业每年都有检修计划,此次检修也在计划之内,并无超预期影响,多家大型钢厂并未收到减量或者延期通知。目前其发货量已恢复,后期到港量会增加,港口库存有望回升。

  “恐高”情绪增加钢厂采购开工或受限

  近一段时间,我国钢材需求旺盛,钢厂高炉开工率保持近年高位,是原料价格坚挺的重要因素。在目前铁矿石价格大涨的背景下,钢厂如何采取应对措施、对后期高炉生产的影响,在很大程度上决定了钢材原料和产品价格走势。

  从钢材产量分析,相关数据显示,本周国内163家钢厂的高炉开工率达71.13%,环比降0.28%;产能利用率79.12%,环比降0.35%。对此,南钢股份证券投资部主任蔡拥政表示,此前钢厂的钢材库存相对有限,钢厂为达成生产经营指标,已经进行了一轮原料补库。随着钢厂的钢材库存累加,到6月底钢材库存会达到一定规模后,在原料价格高企的情况下或减少对铁矿石、焦炭等原料需求,促使原料价格高位下行。

  据他介绍,类似情况发生在2018年春节后,钢材库存出现了快速增加,钢厂开始大幅削减原料库存,造成原料价格下跌。普氏指数从2018年2月下旬的79.95美元/吨跌至3月底的63.05美元/吨,跌幅达21%。

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